El Central renovó $150.000 millones de Lebac a una tasa del 45%

De los $400.000 millones en las Lebac que vencían hoy, el Banco Central solamente buscaba renovar $150.000 millones que estaban en manos de inversores privados, con el restante que se absorbe al ser parte de las tenencias de bancos o liberado al mercado. Es decir, como parte de su objetivo de desarmar el stock de deuda de corto plazo, la autoridad monetaria dejó que otros $150.000 millones volvieran a entrar a la economía.

El resultado final fue un éxito para el Gobierno, renovando el total. Para lograr esto, el BCRA pagó una tasa del 45% anual para las letras de menor plazo (28 días), casi idéntica a la tasa implícita fue de 45,04% para los mismo instrumentos. Para las letras con vencimiento a 63 días, se pagó una tasa del 44,99%, y para la de más larga duración de 91 días, la tasa convalidada por el Central también fue 45 por ciento.

Pagando ese nivel de tasas, posible por la recepción de una sobreoferta de $214.234 millones, el Central logró renovar la totalidad de los $150.000 millones que eran objetivo.

Los supermartes de megavencimientos de la letra del Banco Central implicaban fuertes presiones sobre el tipo de cambio en momentos que los inversores estimaban que la depreciación futura sería mayor que las tasas ofrecidas. Analistas privados notan que la metodología actual del Gobierno de convertir esos pesos en deuda de corto plazo del Ministerio de Hacienda tiene sus peligros ya que a diferencia del Central, la cartera de Dujovne no puede emitir pesos o dólares para enfrentar los pagos.

El principal enfoque del área económica del Gobierno durante la rueda del miércoles era evitar una fuerte suba en el dólar producto de la presión adicional generada por semejante entrada de billetes al mercado cambiario. En este caso, explica el comunicado del Central, “la emisión del día de hoy libera $231.930 millones”. Para evitar eso, recurrieron a una suba de encajes bancarios para que las entidades del sistema absorban $100.000 millones y a una licitación de Letras de Capitalización (Lecap) con tasas del 4% para enero de 2019 y 3,45% a un año.

Previo al vencimiento de esta semana, el stock total de Lebac llegaba a $545.000 millones en total. La prohibición a los tenedores bancarios de renovar las letras de las cuales son titulares es uno de los principales factores que aportan al desarme, como ocurrió en el vencimiento de hoy.