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El Cronista > Estrategia Cambiaria

El Gobierno pone en marcha una nueva medida en las próximas licitaciones para frenar al dólar

Una nueva normativa que acaba de ser publicada en el Boletín Oficial, que pasó inadvertida en la City, será crucial para frenar a la divisa estadounidense.

POR EL CRONISTA PARA DIARIO HUARPE

El Ministerio de Economía creó la figura de "creadores de mercado líderes", que le dará a los principales tres intermediarios de deuda soberana la posibilidad de participar por un monto reservado para ellos en las segundas vueltas de las licitaciones. Es una forma de rollear la deuda en pesos y evitar que se dolarice.

Eso es lo que informó el Gobierno a través de la Resolución 25/2023. Se desprende del anexo de la norma que ahora en las segundas vueltas se licitará hasta el 30% de lo adjudicado en las primeras vueltas (hasta ahora el límite era el 20%) y que la mitad de ese porcentaje será exclusivo para los tres creadores de mercado líderes.

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Nueva norma

"Se podrá requerir la asistencia de aquellas instituciones financieras con mayor relevancia en el mercado de deuda pública para que participen significativamente en la colocación primaria y en la negociación secundaria de los instrumentos de deuda pública".

"Es con el objetivo de promover la eficiencia, liquidez y profundidad del mercado secundario, quedando facultado el órgano coordinador de los sistemas de administración financiera a establecer las categorías, los requisitos, los derechos y las obligaciones de esas instituciones", dice la norma.

El Ministerio de Economía creó la figura de "creadores de mercado líderes", que le dará a los principales tres intermediarios de deuda soberana la posibilidad de participar por un monto reservado para ellos en las segundas vueltas de las licitaciones. Es una forma de rollear la deuda en pesos y evitar que se dolarice.

Mercado secundario

El programa de creadores de mercado consiste en permitir a las instituciones seleccionadas participar significativamente en la negociación secundaria y en la colocación primaria de los instrumentos de deuda.

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El programa ha contribuido al financiamiento genuino de las necesidades del Tesoro en pesos, incrementando en un 9% el monto adjudicado en las licitaciones primarias durante 2022 y profundizando el volumen negociado de los instrumentos de deuda pública en pesos.

Incentivos

En este contexto, la simplificación del índice de desempeño contribuirá a que los creadores de mercado y aspirantes puedan identificar con mayor claridad los incentivos del programa.

Eso es lo que informó el Gobierno a través de la Resolución 25/2023. Se desprende del anexo de la norma que ahora en las segundas vueltas se licitará hasta el 30% de lo adjudicado en las primeras vueltas (hasta ahora el límite era el 20%) y que la mitad de ese porcentaje será exclusivo para los tres creadores de mercado líderes.

Para propiciar una mejora, en el Mecon ahora estiman conveniente incorporar la figura de creadores de mercado líderes, los cuales tendrán la posibilidad de participar en la segunda vuelta por un monto reservado de forma exclusiva sobre el total del monto disponible para su adjudicación a los creadores de mercado en esta instancia.

Market makers

Los market makers o creadores de mercado son entidades que tienen la responsabilidad de mantener ofertas de compra y venta de los activos para que los inversores siempre puedan operar de forma inmediata y sin riesgo de liquidez.

Esta aprobación es particularmente importante para mercados donde algunas especies tienen una negociación acotada y la dificultad para liquidar un activo o tomar posiciones relevantes, que puede disminuir el interés de los inversores.

Los market makers o creadores de mercado son entidades que tienen la responsabilidad de mantener ofertas de compra y venta de los activos para que los inversores siempre puedan operar de forma inmediata y sin riesgo de liquidez.

Cotizaciones

Los participantes del programa tienen la función principal de proveer cotizaciones en el segmento de prioridad precio-tiempo para la especie en las que se haya registrado, estableciendo obligaciones a cumplimentar, tales como realizar ofertas de compras y ventas en un mínimo de tres horas diarias.

También, mantener un spread máximo conforme lo que establezca MAE para cada una, montos mínimos de negociación diaria y plazo mínimo de permanencia de las ofertas en pantalla. Además de MAE, Byma tiene aprobada desde hace tiempo atrás su reglamentación para el programa de creadores de mercado.

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